中纤板拥有较佳行业前景 　　 　　 　　

　　人造板是以木质原料或其他植物纤维为主要原料加工而成的板材，由于具有原料来源广泛、物理稳定性强，不存在木材的树节、虫眼、开裂等天然缺陷的优点，能使劣质原料变成幅面宽阔的优质板材， 人造板已逐步成为木材的主要替代品。 据中国林产工业协会预测， 依照人造板工业历史产量的平均增长速度，“十一五”期间， 我国人造板工业将以高于同期国民经济 3~5 个百分点的速度增长，2010 年人造板市场总需求量预计可望达到 8000 万 m3。 　　 　　 　　

　　而在三大主要板材中，胶合板以约占三大主要板材总产量 50%的份额长期保持主导地位。 然而，由于胶合板以优质大径级木材为主要原料， 受国家对实木制品消费税及出口退税政策调整的影响，产品份额明显下降。 刨花板和中纤板则以林区剩余物和次小薪材为原材料， 受国家产业政策的鼓励。 但是，刨花板由于产品质量普遍不高且在家具制造中用量较少，近年发展较缓。 比较而言，中纤板的生产资源利用率高， 产品材质细密、性能稳定、边缘紧密便于加工， 近年来在产量迅速增加的同时， 在人造板产品结构中的份额也越来越高。 预计在我国家具、木地板、房地产、建筑装修行业快速发展的推动下， 中纤板的需求将得到进一步提高， 市场前景较为广阔。 　　 　　 　　

　　这 也 得 到 了 相 关 数 据 的 佐证，近5 年来，占我国中纤板用量65% 的 家 具 工 业 以 每 年 20%~30%的增速发展。2005 年，我国家具出口额为137 亿美元， 同比增长33%；2006 年， 我国家具出口额为174.65 亿美元， 同比增长27.48%。 而内需方面，地板、室内装修、 包装等行业的迅速扩张形成的巨大市场需求， 促使中纤板需求量由2001 年的 674 万 m3上升到2006 年的 2377 万 m3， 增幅超过200%， 年复合增长率达到30%以上。 2008 年北奥运会、2010 年广州亚运会和 2010 年上海世博会的召开， 农村城镇化进程的进一步推进、 城市新住宅的大批建造和旧城改造以及居住条件的不断改善都将使中纤板的市场需求不断增长， 这些因素均为威华股份的发展提供了极佳的行业背景。 　　 　　 　　

　　资源优势成就行业先锋 　　 　　 　　

　　多年来，公司一直专注于林板一体化产业的发展，通过“公司+基地+农户”的经营模式，初步形成了“林工贸一体化、产供销一条龙”产业化经营格局。 遵循“资源综合利用与绿色环保相结合”的产品开发路线， 公司已先后获得“全 国 林 业 突 出 贡 献 奖 先 进 企业”、“广东省林业龙头企业”、“广东省农业龙头企业”等称号，其主要产品“威利邦”牌中高密度纤维板产品被列为国家免检产品。 　　 　　 　　

　　作为可持续发展的后续资源储备， 速生丰产林的种植与经营已成为威华股份业务经营的重要环节。 目前公司已在广东、河北等地种植速生丰产林木 65 万亩，在推进山区经济建设， 带动农户共同致富的同时，公司“林工贸一体化”产业链得到有效延伸，其经济效益也将在未来逐年显现。 因为公司现有的五条中纤板生产线分别建在广东省林木资源较为丰富的地区。 公司近年来已投产的生产线满负荷生产，薪材供给充裕，从而赋予威华股份在中纤板行业的引导者地位。 　　 　　 　　

　　与此同时，公司还拥有两大产业亮点，一是 2006 年，公司成功引入高盛集团全资子公司 JD 公司为战略投资者，JD 公司现持有威华股份 20.83%的股权， 为公司第二大股东。 国际战略投资者的引入， 将进一步夯实企业的发展基础，有利于改善公司治理，扩大市场知名度。 　　 　　 　　

　　二是公司有着丰富的林木资源储备， 为公司可持续性发展提供了长期保障； 目前公司估值的65 万亩速生林基地仅是按投资原值计入，蕴含了极大的投资溢价，随着速生林采伐周期的到来，公司业绩将会有更大的提升。 　　 　　 　　

　　募集资金赋予新的利润增长点 　　 　　 　　

　　公司此次募集资金将全部用于建设辽宁威利邦、河北威利邦、湖北威利邦及封开威利邦中(高)密度纤维板项目。 项目达产后，公司年生产能力将由现有的 62 万m3提高到 150 万 m3， 生产规模将跃居全国大型中纤板生产企业前列， 企业竞争实力与盈利能力将显著增强， 从而获得了新的利润增长点， 赋予公司二级市场股价较高的估值溢价预期。 　　 　　 　　

　　未来，威华股份将充分利用国家大力发展林业、 重点扶持林业产业化经营的良好机遇，在“百年威华”的目标指引下，进一步提高技术研发水平，扩大生产规模，力争把威华股份建成国内一流、国际知名的林业产业化企业。

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