私募晚间内幕传闻及内参总汇（4/21）

　2008-4-18日交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池:三精制药 冠农股份 北纬通信(公募有增仓)、健康元 上实医药 *ST金瑞 ST同力(私募有增仓)、中远航运 南方航空 香江控股 怡亚通(机构出逃)、金钼股份(机构杀跌出逃、值得注意有私募17日上亿建仓并未出售)、大元股份 *ST春兰(主力对倒出逃抛压仍巨)、如意集团(私募出逃)、鱼跃医疗(打新机构出逃，私募试探性建仓)。

私募晚间内幕传闻及内 参总汇（4/21）

　2008-4-18日交易公开信息各方私募、机构主导参与异动股票池:三精制药 冠农股份 北纬通信(公募有增仓)、健康元 上实医药 *ST金瑞 ST同力(私募有增仓)、中远航运 南方航空 香江控股 怡亚通(机构出逃)、金钼股份(机构杀跌出逃、值得注意有私募17日上亿建仓并未出售)、大元股份 *ST春兰(主力对倒出逃抛压仍巨)、如意集团(私募出逃)、鱼跃医疗(打新机构出逃，私募试探性建仓)。

私 募晚间内 幕 传 闻及内 参总汇（4/21）

　2008-4-18日交易公开信息各方私 募、机构主导参与异动股票池:三精制药 冠农股份 北纬通信(公募有增仓)、健康元 上实医药 *ST金瑞 ST同力(私 募有增仓)、中远航运 南方航空 香江控股 怡亚通(机构出逃)、金钼股份(机构杀跌出逃、值得注意有私 募17日上亿建仓并未出售)、大元股份 *ST春兰(主力对倒出逃抛压仍巨)、如意集团(私 募出逃)、鱼跃医疗(打新机构出逃，私 募试探性建仓)。

私 募晚间内 幕 传 闻及内 参 总 汇（4/21）

　2008-4-18日交易公开信 息各方私 募、机 构主导参与异动股票池:三精制药 冠农股份 北纬通信(公 募有增仓)、健康元 上实医药 *ST金瑞 ST同力(私 募有增仓)、中远航运 南方航空 香江控股 怡亚通(机构出 逃)、金钼股份(机 构杀 跌 出 逃、值得注意有私 募17日上亿建仓并未出售)、大元股份 *ST春兰(主力对倒出 逃抛压仍巨)、如意集团(私 募 出 逃)、鱼跃医疗(打新机构出 逃，私 募试探性建仓)。

鱼跃医疗(002223)：这样的走势有点过份

受到大势持续疲软的影响，最近的新股也确实有点惨，不仅在上市首日得不到较高的溢高，在后期还面临着破发的尴尬。鱼跃医疗(002223)发行价9.48元，上市首日涨幅仅有50.84%，这在近几年发行的小盘新股中其表现也算是很差的。而今日该股则大幅低开8.08%，报13.20元。不过要注意的是，该股一度被爆出有造假嫌疑，上市后的持续大跌看来很有可能是市场对其造假传闻的一个过激反应，如果公司造假的传闻属实，那么看来这不仅仅是公司的事，也是监管层的事。　

上午大单成交情况:

大单平均成交价：12.975元
大单成交总量：1426664股
总成交量：4582821股
大单累计成交量占总成交量百分比：31.13%
大单成交总金额：18477506.16元
总成交金额：59604484.00元
大单累计成交金额占总成交金额百分比：31.00%
主买量：1114014股 主卖量：312650股 中性量：股

营业部或交易单元名称                                  买入金额(元)

江南证券有限责任公司景德镇珠山东路证券营业部           1250068.61    

营业部或交易单元名称                                   卖出金额(元)

江南证券有限责任公司景德镇珠山东路证券营业部                   1092787.96

该营业部把昨天买入的认亏出局了。不过资金量不大，一个大户搞定。

北 的几个营业部这几日都有买入，说明了一些设麽道理呢？

本人以为，来自北 的投资者对亚 奥的诉讼感到很可笑——胳膊怎能扭得过大腿呢？反而使得鱼跃医疗的知名度大大上升，等于做了一次免费的广告。哈哈，不买鱼跃医疗还买谁呢？

丹阳第六家上市企业“鱼跃医疗”深交所上市

2008年04月21日10:31  来源：人民网地方频道

    4月18日９：２５，随着市 委 常 委、丹阳市 委 书 记李茂川和鱼跃公司董事长吴光明共同敲响上市钟，深交所的电子显示屏上亮出了“A股股票鱼跃医疗，代码002223，开盘价16.50，涨跌+74.05%”字样，“鱼跃医疗”从而成为丹阳第六家上市企业。

　　鱼跃公司成立于1998年，企业致力于做专做精产品，“鱼跃”商标被评为“中国驰名商标”。该企业是同行中第一个获得“中国名牌”的企业，也是目前国内唯一一家拥有两个“中国名牌”的企业。

　　鱼跃公司董事长吴光明在上市仪式上表示，公司将以上市为契机，继续励精图治，开拓创新，保持快速、健康发展的势头，不断提升自身市场价值，实现投资者利益最大化。

　　“鱼跃医疗”的首日表现也是十分抢眼，受到了投资者的追捧。虽然当天沪深股市大幅下挫，但是“鱼跃医疗”以大涨50.84%报收。（张辉）

私募内部交流传闻曝光4.23

大单增仓率前5位的个股分别为：太平洋（79.095%）、鱼跃医疗(002223)（76.606%）、金钼股份(601958)（51.787%）、华锐铸钢(002204)（51.446%）、国元证券(000728)（42.368%）；

企业新闻 => 热烈庆祝我公司轮椅车在民政部采购项目中中标!

2007年11月28日，我公司参加了民政部举行的“民政部全国残疾军人轮椅车采购项目”的签约仪式。我公司生产的手动四轮轮椅车以其流畅的外型，优越的性能，在同类产品的竞争中，脱颖而出，一举中标23840辆轮椅车。

企业新闻 => 第102届中国进出口商品交易会记实

 第102届广交会正式更名为中国进出口商品交易会，于2007年10月15日至10月24日于广州举行，我公司派团参加了此次盛会。
我公司的展位位于6号楼的61B18位，是交易会中特设的中国名牌区，是集中体现了我公司的品牌产品的优势。此次展会，我公司带去了最新研发的产品，如电动轮椅车，国外厂商，对此非常感兴趣。

企业新闻 => 第58届中国国际医疗器械博览会圆满成功！

 第58届中国国际医疗器械博览会于2007年10月24日至27日在成都国际会展中心举行，做为目前中国医疗器械行业内最大的盛会，我公司在会前4个月就为本次会议的开展进行了精心的策划和筹备工作。
本次展会是本公司历年来规模最大的一次，参展面积达到180平方米（主厅144平方米、护理展区36平方米）。本次展会重点以宣传企业形象和推出新品为主题，以场馆外广告和展位宣传相结合，以达到展会预期目的。
此次展会期间，国内外人士对我公司的产品有非常浓厚的兴趣，尤其是我公司的新产品：电子血压计、氧护士、医用光学仪器、电动轮椅车等。这些新产品的推出，表明我公司近年度对研发方面的投入不断加大，取得的成果已经投入批量生产。

鱼跃医疗(002223)产能瓶颈打破 重在产品销售

    公司此次发行A股2600万股，发行后总股本为10300万股。吴光明和其子吴群发行前直接间接持有公司股票比例为92.85%，发行后持股比例为69.41%，为公司实际控制人。

　　公司产品主要为康复护理和医用供氧两个系列，共计36个品种，225个规格，公司前六大产品有制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个产品的市场占有率达到国内第一、轮椅车的市场占有率国内第二，加上保健盒七种收入过千万的产品占公司07年总收入的68.69%，占公司毛利的65.21%，是公司利润的核心。

　　销售网络健全是公司业绩增长的强力支撑。公司产品拥有一定知名度和技术优势。全国建有8个销售大区和3个办事处，拥有150 多家一级经销商，300 多家二、三级经销商，覆盖全国约5000 多家主要的药店和医院；拥有3个售后服务中心和150 多个售后服务站；销售和服务网络覆盖了全国34个省级行政区。健全的销售网络和售后服务体系为公司产品占领市场提供了有力的支撑。

　　受益于医疗市场整体环境的改善。随着人民生活水平的提高，公众对健康关注程度提高以及国家加强对基础医疗卫生设施的投入，以及我国人口老龄化趋势的加重，公司相关产品存在广阔的市场空间，公司作为细分市场的领跑者更易占得先机。

　　募股资金项目。公司此次募集资金投向5个项目，主要用于扩大公司制氧机，氧气阀，轮椅车等优势产品的产能和进行技术改造，提升产品的市场竞争力，初步预计公司募投项目将会在09年集中达产，为公司贡献收益。

　　产能瓶颈打破，关键在于销售。公司通过募投项目可以打破公司目前产能瓶颈，但是公司产品为中低端的医疗产品，潜在的市场竞争激烈，公司在国内市场很难通过提价来转嫁成本，因此企业保证产品销售渠道的畅通是企业生存的根本。

　　风险提示：原料价格上涨风险，人民币升值风险，市场负面报道影响。

鱼跃医疗(002223)竞争优势助力高成长

行业景气打开成长空间

　　日前，媒体报道称，卫生部新闻发言人透露，医改方案预计要奥运后正式出台。而医改有望拓展医疗器械行业的市场容量。因为在2010年，我国将实现对WHO“人人享有卫生保健”的承诺，所有居民全部享有基本医疗保障。而如果在2010年按13亿全部享受医疗保障，每年将会新增500多亿元的医疗资金进入医疗卫生领域，按目前我国医疗器械占医疗卫生整体医疗支出25%的比例计算，每年对医疗器械的需求将新增125亿元，其中主要为基础医疗器械的需求，从而拓展了医疗器械行业的市场容量。

　　值得指出的是，这仅仅是医疗器械行业的新增容量，而就医疗器械行业的自然增长来说，未来的市场容量也处于迅速拓展过程中，因为近年来，我国医疗器械行业发展迅速。2000年-2006年每年平均递增20%以上，2006年实现销售收入427亿元，市场规模位居全球第四。而且，我国基础医疗器械市场本土企业竞争优势明显，基础医疗设备约占整体市场规模的75%，这为我国基础医疗器械制造企业提供了较为广阔的市场空间。

　　鱼跃医疗的主导产品可归属于基础医疗器械，而且在相关产品中也处于该行业的龙头地位，目前公司前六大产品有制氧机、超轻微氧气阀、雾化器、血压计、听诊器五个产品的市场占有率达到国内第一、轮椅车的市场占有率国内第二。如此就赋予鱼跃医疗在基础医疗器械行业的引导者地位，因此，未来的增长率有望超跃行业的平均增长率，从而有望获得极高的成长预期。

　　竞争优势赋予强劲成长动能

　　而且，从招股说明书可知，鱼跃医疗也拥有强有力的竞争优势，从而保证该公司在行业的引导者地位。一是技术优势。公司拥有国内同行中规模较大的医疗器械研究开发中心，研发力量雄厚，拥有13项国家专利；与此同时，公司与清华大学、东南大学和江苏大学等著名高校建立了研发合作关系，外聘了6名相关大学的教授参与到公司的项目研究团队中，形成了良好的技术创新机制和技术创新优势，从而保证公司产品技术水平在行业内一直处于领先位。

　　二是区域优势。目前国内医疗器械产业主要集中在长江三角洲、珠江三角洲及环渤海湾三大经济区域，三个区域销售收入之和占全国总量的80%以上，长江三角洲的产销量占到了一半。而该公司所处的江苏省地处长江三角洲，同时也是全国机电一体化产品制造的主要基地，相关电子、注塑、模具、精密制造等机电产品配套体系非常完善。公司在周边地区可以比较容易的找到适合的零配件供应商，从而降低了公司的采购成本。

　　三是品牌优势。公司生产的“鱼跃牌血压计”和“鱼跃牌轮椅车”分别被中国国家质量监督检验检疫总局评为“中国名牌”，是国内惟一一家拥有两个“中国名牌”的医疗器械生产企业。据初步统计，目前正在使用公司产品的消费者约500万人，如果包括医生和家庭用户的影响力，公司产品的影响覆盖人群将达到5000万人。

　　四是营销体系优势。由于医疗器械行业的相对独特性，需要较为周全的营销网络体系来推销其产品。而公司已在全国建立了8个销售大区和3个办事处，拥有150多家一级经销商，300多家二、三级经销商，覆盖全国约5000多家主要的药店和医院；建立了3个售后服务中心和150多个售后服务站；销售和服务网络覆盖了全国34个省级行政区，为保持公司产品持久的竞争力起到了关键作用。

　　募集资金扩张产能助力高成长

　　正由于上述的竞争优势，使得鱼跃医疗在近年来一直保持净利润30%的增长率，而随着募集资金项目的投产，未来有望步入新一轮的增长周期。一是因为募集资金项目可以有效拓展公司的产能。因为经过近年来的快速发展以及市场需求的旺盛，原有产能已存在着生产瓶颈的现象，在2007年，公司主要产品的产能利用率比前两年明显提升，并接近100%，这就意味着依靠产能拓展公司的成长路径已面临着瓶颈制约。而募集资金项目则可以迅速缓解这一瓶颈制约。

　　二是募集资金项目均是公司目前的拳头产品以及增长趋势较为清晰的品种。招股说明书称“募集资金投资项目新增产能的产品除雾化器以外市场占有率均在10%左右并且都是近三年销售收入增长较快的产品”。比如说募集资金项目之一的超轻微氧气阀，该产品绝大多数出口，公司目前产能为25 万只，国际市场年需求量为805 万只。由于超轻微氧气阀对制造设备的精度要求较高，需要采购国外先进的数控加工中心，公司产品质量已经通过国际权威机构的检测，销售价格只有国际市场价格的40%-50%，由于受设备限制大量订单无法承接，募集资金项目达产后将能迅速提高公司产能满足国际市场的需求，从而助力公司的高成长，也有利于提升公司二级市场股价的溢价预期。

鱼跃医疗申请上市 18岁少年吴群或成亿万富翁

如果江苏鱼跃医疗设备股份有限公司（下称“鱼跃医疗”）上市申请今日获得通过并成功上市，鱼跃医疗实际控制人吴光明之子、1988年出生的吴群可能在弱冠之年即成为亿万富翁。

　　父亲掏钱儿子持股

　　吴光明1998年与吴连福出资设立鱼跃医疗前身江苏鱼跃医疗设备有限公司（下称“鱼跃有限”），注册资本510万元，吴光明出资462万元，持股90.5%。吴群时年10岁。

　　经过两次增资，吴连福所持鱼跃有限股权升至10.05%。2004年，吴连福将所持股权悉数转让给吴群。同年鱼跃有限第三次增资，吴氏父子分别出资2055.80万元和523万元，增资后分别持有84.76%和15.24%的股权。

　　根据鱼跃医疗招股说明书（申报稿），因尚无收入来源，受让鱼跃有限股权和增资的共计774.5万元，均为吴群向其父所借。

　　去年3月30日，鱼跃有限股权变更，由吴氏父子出资设立的江苏鱼跃科技发展有限公司（下称“鱼跃科技”）持有鱼跃有限60%股权，吴光明对鱼跃有限的持股降至17.61%，吴群仍持有15.24%。去年6月28日，鱼跃有限整体变更为鱼跃医疗，股权结构不变。

　　鱼跃科技成立于去年1月17日，注册资本3500万元，吴氏父子分别出资3350万元和150万元，分别持股95.71%和4.29%。鱼跃科技不直接生产经营，仅持有下属控股企业股权。

　　鱼跃医疗目前共7700万股，吴氏父子分别实际持有4009万股和1292万股。鱼跃医疗去年基本每股收益0.54元，按发行2600万股计算，发行后基本每股收益约0.40元。按截至上周五中小板ETF(行情净值)77.20倍的平均市盈率，鱼跃医疗上市后价格约30.88元，吴氏父子所持股权市值将分别达12.38亿元和3.99亿元。

　　涉足创投、房地产

　　除持有鱼跃医疗60%的股权外，鱼跃科技还分别持有江苏英科和艾利克斯60%和80%的股权。

　　江苏英科主营业务2005年出售，去年3月鱼跃有限将其持有的江苏英科60%的股权转让给鱼跃科技。

　　艾利克斯注册成立于2006年1月，业务范围为创业投资、风险投资和投资管理咨询，注册资本为3000万元，鱼跃有限和吴群分别出资2400万元和600万元，分别持股80%和20%。艾利克斯一直未开展实质性经营活动，对鱼跃有限战略目标的实现意义不大，后被转让给鱼跃科技。

　　吴群名下还控股一家房地产公司，为2006年4月其父通过其投资设立的和美置业。

鱼跃医疗：借医改东风 成就基础医械龙头地位

我国的医疗器械行业相对国际的医疗器械行业而言，竞争能力比较弱，集中度低。国内高端医械：基础医械=25%：75%，高端市场70%被国际企业占领，国内的企业主要在基础医械市场发展。销售收入亿元以上的企业不到1%。 　　◆公司是基础医械行业领头企业 　　公司的产品主要有听诊器、血压器、轮椅、制氧机、氧气阀、雾化器等产品，6类主导产品的市场占有率基本上都达到了25%-35%(轮椅除外)，细分市场基本上都做到了市场第一的地位。在我国本地医疗器械行业排名前10名。在基础医疗器械市场具有比较强的竞争优势。 　　◆基本医疗保险制度改革给公司带来较好的发展机遇 　　广覆盖的基本医疗保险制度，推动了社区、农村的医疗网点的建设，将给公司的产品带来比较大的增量市场。我们认为，医改将给公司带来较好的发展机遇，为未来新的发展奠定重要的基础。 　　◆募集资金投向主要解决产能限制问题 　　公司目前已经满负荷生产，募集资金88%的资金投向解决产能限制问题。尽管公司产品有比较多的储备，我们认为2-3年内，公司收入增长的来源主要还是依靠6项主导产品。 　　◆财务状况：较好 　　公司毛利率30%，符合中低端医疗器械产品的行业特征，公司营运能力、偿债能力比较好，但是成长性低于行业平均水平，主要原因低端产品市场相对成熟。 　　◆风险分析： 　　市场风险：我们认为基本医保改革对基础医疗产品需求可能在2005-2010年为高峰期，2010年后相对饱和现象将逐渐体现。 　　政策风险：我国的医疗卫生支出的控制将越来越严格，政策的变化可能影响到公司的发展。

顶，有投资价值

印花税降至千分之一

      东方财富网讯：经国 务 院批准，从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由千分之三降至千分之一。

　　这是继2007年上调证券交易印花税税率后，中国又一次对该税率进行大的调整。2007年5月29日晚，中国财 政 部宣布，自2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。

　　2008年4月22日，上证指数盘中最低跌至2990.79，标志着曾被市场视为固若金汤的最后估值安全防线3000点的短暂失手，让投资者救市的呼声越来越高。

　　按照一般逻辑，管理 层要救市，首先应该出台的也该是降低印花税措施。不过投资者翘首以盼的降低印花税措施迟迟不能推出。

　　2008年两会，部分全国  政 协 委 员呼吁降低股市交易成本，集中反映在“一号提案”中。其中，中 央 财 经大学教 授贺强建议：证券印花税应改为单边征收，得到众多中小投资者支持。印花税成为此间财经界最热门的话题之一。

　　证券交易印花税是从普通印花税发展而来的，专门针对股票交易发生额征收的一种税。对于中国证券市场，证券交易印花税是政 府增加税收收入的一个手段，也是政 府调控股市的重要工具。

专家解读交易印花税税率下调

刘纪鹏：调低印花税有利市场信心

　　对于这次印花税下调，虽然没有像大家期盼的那样改为单边收税，但是业内人士认为，这对近期持续低迷的股市来说，无疑是一个有积极意义的重大举措。著名经济学家刘纪鹏在接受经济频道记者采访时表示，调低印花税有利于提升市场信心。

　　中国政 法大学法与经济研究中心主 任 刘纪鹏说：

　　“市场和国家都不仅仅

　　是为了印花税这点钱

　　更重要的是它释放的一个信号

　　它对我们的政 府

　　要大力扶植资本市场

　　善待资本市场

　　保护投资人利益的

　　一个强烈的信息的表示

　　因此它在提振人们的信心方面

　　意义是非常重大的

　　而市场最缺的是信心

　　有了这个信心

　　我们不缺基本面

　　无论是宏观经济面

　　还是微观经济上市公司的业绩面

　　只要有了这个信心

　　就能稳定了局面

　　中国资本市场一个良好的局面

　　就会出现

　　当然我也相信

　　继印花税之后

　　这不是一个单一的

　　政策的恢复的问题

　　而是会有一系列的

　　更好的政策出台”

　　在得到印花税下调的消息后，我们的记者电话采访了几位专家，我们来听听他们是如何看待印花税下调的。

　　吴晓求

　　中国人 民大学金融与证券研究所所 长吴晓求认为，这次印花税恢复到应有水平，以及3天前规范大小非减持的指导意见出台，都是后股权分置改革时代，完成必要配套的重要政策，反映了我国对资本市场认识的深化，对资本市场未来发展具有重要意义，对我国金融业深入改革，乃至对经济更好发展都将提供新的动力。

　　谢国忠

　　知名财经人士谢国忠认为，中国的印花税在国际上来说都是最高的，之前的提高是由于股市泡沫比较大，目前调低是正常的。不过他认为，短期看，这一政策势必对市场带来很大提振的影响，但长期看，仍不能代替市场供求和基本面对市场的决定作用。

　　陈兴动

　　法国巴黎百富勤证券公司董事总经理陈兴动认为，第一，印花税下调是应该做的事；第二，目前市场最期待的两个政策都已经出台，肯定会对市场起到向上推的作用，目前没有理由看空；第三，市场向上调的幅度还要取决于后市，因为巨大跌幅之后，首先是止跌，之后才是上扬，市场信心重新恢复需要过程。

专家解读交易印花税税率下调

刘纪鹏：调低印花税有利市场信心

　　对于这次印花税下调，虽然没有像大家期盼的那样改为单边收税，但是业内人士认为，这对近期持续低迷的股市来说，无疑是一个有积极意义的重大举措。著名经济学家刘纪鹏在接受经济频道记者采访时表示，调低印花税有利于提升市场信心。

　　中国政 法大学法与经济研究中心主 任 刘纪鹏说：

　　“市场和国家都不仅仅

　　是为了印花税这点钱

　　更重要的是它释放的一个信号

　　它对我们的政 府

　　要大力扶植资本市场

　　善待资本市场

　　保护投资人利益的

　　一个强烈的信息的表示

　　因此它在提振人们的信心方面

　　意义是非常重大的

　　而市场最缺的是信心

　　有了这个信心

　　我们不缺基本面

　　无论是宏观经济面

　　还是微观经济上市公司的业绩面

　　只要有了这个信心

　　就能稳定了局面

　　中国资本市场一个良好的局面

　　就会出现

　　当然我也相信

　　继印花税之后

　　这不是一个单一的

　　政策的恢复的问题

　　而是会有一系列的

　　更好的政策出台”

　　在得到印花税下调的消息后，我们的记者电话采访了几位专家，我们来听听他们是如何看待印花税下调的。

　　吴晓求

　　中国人 民大学金融与证券研究所所 长吴晓求认为，这次印花税恢复到应有水平，以及3天前规范大小非减持的指导意见出台，都是后股权分置改革时代，完成必要配套的重要政策，反映了我国对资本市场认识的深化，对资本市场未来发展具有重要意义，对我国金融业深入改革，乃至对经济更好发展都将提供新的动力。

　　谢国忠

　　知名财经人士谢国忠认为，中国的印花税在国际上来说都是最高的，之前的提高是由于股市泡沫比较大，目前调低是正常的。不过他认为，短期看，这一政策势必对市场带来很大提振的影响，但长期看，仍不能代替市场供求和基本面对市场的决定作用。

　　陈兴动

　　法国巴黎百富勤证券公司董事总经理陈兴动认为，第一，印花税下调是应该做的事；第二，目前市场最期待的两个政策都已经出台，肯定会对市场起到向上推的作用，目前没有理由看空；第三，市场向上调的幅度还要取决于后市，因为巨大跌幅之后，首先是止跌，之后才是上扬，市场信心重新恢复需要过程。

　　“但这一切还不够，由股市下跌引发的系统性风险，根本原因是产业资本的大规模套利，希望国 资 委对大非减持出台更有操作性的指导意见。总之，还要期待更多利好。”

　　在谈到看好的板块时，水皮力推金融板块，因为一是龙头板块，二是指标板块，三是反应中国经济大势，在本轮调整中，金融股下跌较多，相对被低估，介入会比较保险。

002223[鱼跃医疗]

鱼跃医疗称三年内不考虑稀释股权(注：指的是不稀释大股东控股比例！)

“三年内不考虑稀释股权”

　　上市不久的鱼跃医疗刚陷入“造假门”漩涡，如今又因股权结构一股独大而受到公众质疑？这种股权结构是否符合现代企业制度？家族企业上市后该如何对公司进行科学的治理？而该公司另一个备受质疑的焦点是：董事长吴光明的儿子吴群刚满20岁，就持有公司15.24%的股份(IPO前)。作为公司第三大股东的吴群有没有公司决策和管理方面的经验？4月11日，吴光明在丹阳接受了本报记者采访时对这些问题一一作出回应。

　　吴群不参加公司决策

　　南方都市报(以下简称“南都”)：你儿子吴群刚过20岁，就成为公司第三大股东，一些投资者对此提出质疑，你如何看这件事？

　　吴光明(以下简称“吴”)：1998年，我与父亲吴连福共同出资设立江苏鱼跃医疗设备有限公司(以下简称“鱼跃有限”)。2001年和2003年，鱼跃有限进行了两次增资，其中我父亲持有鱼跃有限10.05%的股权；2004年6月，我父亲就把这些股权全部转让给吴群了，爷爷的股权转让给孙子，是很正常的一件事，吴群是我家的独子，当时才16岁。

　　旁白：吴群名下还控股一家房地产公司，为2006年4月吴光明通过其投资设立的和美置业。

　　南都：IPO前，吴群持有鱼跃医疗1173.48万股，占总股本比15.24%，他一般是如何参与公司股东会议的决策呢？

　　吴：吴群还小，他什么都不懂，能做什么决策和管理？迄今为止，吴群从来没有参与过公司的日常经营管理，这些由总经理和高管团队负责就行了。公司董事会也没有安排他的位置，董事会目前还不需要他来参与议事。至于股东会议，若他碰到了就参加，若没有碰到也不会刻意安排他专程来参加。即使吴群碰上列席股东会议，也是让他多看一看，旁听一下，多学习相关的知识，培养他的能力。

　　旁白：吴群在英国念大学读金融专业。

鱼跃医疗称三年内不考虑稀释股权(注：指的是不稀释大股东控股比例！)

“三年内不考虑稀释股权”

　　上市不久的鱼跃医疗刚陷入“造假 门”漩涡，如今又因股权结构一股独大而受到公众质疑？这种股权结构是否符合现代企业制度？家族企业上市后该如何对公司进行科学的治理？而该公司另一个备受质疑的焦点是：董事长吴光明的儿子吴群刚满20岁，就持有公司15.24%的股份(IPO前)。作为公司第三大股东的吴群有没有公司决策和管理方面的经验？4月11日，吴光明在丹阳接受了本报记 者采访时对这些问题一一作出回应。

　　吴群不参加公司决 策

　　南方 都 市 报(以下简称“南都”)：你儿子吴群刚过20岁，就成为公司第三大股东，一些投资者对此提出质疑，你如何看这件事？

　　吴光明(以下简称“吴”)：1998年，我与父亲吴连福共同出资设立江苏鱼跃医疗设备有限公司(以下简称“鱼跃有限”)。2001年和2003年，鱼跃有限进行了两次增资，其中我父亲持有鱼跃有限10.05%的股权；2004年6月，我父亲就把这些股权全部转让给吴群了，爷爷的股权转让给孙子，是很正常的一件事，吴群是我家的独子，当时才16岁。

　　旁白：吴群名下还控股一家房地产公司，为2006年4月吴光明通过其投资设立的和美置业。

　　南都：IPO前，吴群持有鱼跃医疗1173.48万股，占总股本比15.24%，他一般是如何参与公司股东会 议的决 策呢？

　　吴：吴群还小，他什么都不懂，能做什么决 策和管理？迄今为止，吴群从来没有参与过公司的日常经营管理，这些由总经理和高管团 队负责就行了。公司董事会也没有安排他的位置，董事会目前还不需要他来参与议 事。至于股东会议，若他碰到了就参加，若没有碰到也不会刻意安排他专程来参加。即使吴群碰上列席股东会议，也是让他多看一看，旁听一下，多学习相关的知识，培养他的能力。

　　旁白：吴群在英国念大学读金融专业。

　　南都：IPO前，你们家族实际上持股为7149.45万股，控股鱼跃医疗的比例高达92.85%.为何不考虑让公司高管多一些持股呢？也不考虑吸引机构投资者或战略投资者参股，以改善公司治理结构呢？

　　吴：公司是我一手创办并发展壮大到今天，其成长过程中的点点滴滴都融入了我的心血。公司的股权肯定不白白送人，要送也要送给对公司有巨大帮助、为公司的发展做出突出贡献的人。此前，让公司副总经理束美珍参与持股231万股，占比3%；2006年底至2007年初又引进深圳市世方联创业投资有限公司持股299.53万股和宋久光持股20.02万股，分别占比为3.89%和0.26%.他们都为公司创造了不菲的价值。

　　南都：家族企业上市后成为一家公众公司，公司治理将面临严格的规范和全新的挑战？

　　吴：我一直认为，小企业成功是靠老板，大企业成功靠的是制度。我们企业谋求上市成为公众公司，就是想通过上市公司接受公众的监督，来规范公司的管理，建立现代企业制度，同时也是通过资本平台融资把企业做大做强。我的终极目标是打造一个百年企业，下一步将引进职业经理人，我就可卸任总经理一职。

　　家族企业上市应限制控股权

　　“从爱护中国资本市场的角度看，我们应尽量减少家族公司利用资本市场转轨时期投资人尚不成熟的特点，通过谋取上市机会实现‘一夜暴富’神话的巨大反差”，中国政 法大学法与经济研究中心教授、著名股份制和公司问题专家刘纪鹏提出，要通过我国上市核准、监 管、税 收等一系列政策对这种现象适当限制。

　　刘纪鹏认为，尽管西方国家的家族企业的发展也经历了这样的进程，但随着现代企业制度的建立与企业规模的扩大，它们的股权都逐步被稀释，再加上股份全额流通，因此在公众公司中很难找到家族持股比例高达50%甚至70%的家族企业，这一结果是经过西方反复的市场演变进程才得到的。

　　他认为，一些私人和家族上市公司都是在有效的法律范围中出现的，他们的公开发行和上市的全部过程都符合我国现有的公司和证券法规，有些公司还运用了在不同地点注册不同的但却是由同一个私人股东主要控制的私人有限公司的形式来做上市公司的直接发起人，而不是其本人。

　　这使得投资人在投资时仅从招股说明书上并不能了解该上市公司股权结构的真实情况，众所周知的是，真实的股权结构直接决定着上市公司的治理结构和管理规范，它对投资人的判断起着至关重要的作用。......